g20杭州峰会9月5日闭幕,发布了《二十国集团领导人杭州峰会公报》,峰会达成反对贸易保护主义以及化解产能过剩等成果,以及针对钢铁供应过剩成立全球论坛。钢铁和其他行业产能过剩是个全球性问题,大经济体间分享合作和积极应对,为中国采用多边方式应对钢铁产能过剩难题争取了时间,同时一定程度上缓和了欧美国家与中国在钢铁产品贸易纠纷问题上的紧张局面。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口,在下半年盈利无法持续改善的前提下,供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。
原料:原料市场互有涨跌。
本周国内铁精粉均价504.6元/吨,与上周统计持平;青岛港进口矿均价434.0元/吨,较上周下跌2.80%;唐山废钢1470元/吨,与上周统计持平;唐山方坯2210元/吨,较上周下跌2.64%。
钢价:钢价小幅下跌,预计下周弱势盘整。
本周国内钢价综合指数为99.4,周环比下跌0.56%。9月9日,螺纹钢主力合约(1701)收盘价为2343元/吨,周环比下跌63元/吨,跌幅为2.62%;结算价为2324元/吨,周环比下跌102元/吨,跌幅为4.20%。螺纹钢期现货价差为-246元/吨,周环比下跌92元/吨。
盈利:主要钢材品种盈利以降为主。
在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-10.08元/吨;线材毛利约58.81元/吨;热卷毛利约57.32元/吨;中厚板毛利约-167.29元/吨;冷轧板毛利约-41.86元/吨;镀锌板毛利约101.81元/吨;不锈钢吨钢毛利约为1705.23元/吨。
社会库存:总量升幅明显,各品种互有升降。
截至2016年9月9日,钢材社会库存为964.06万吨,周环比上升1.50%,同比下降10.41%。其中线材库存周环比上升4.73%,螺纹钢库存周环比上升2.38%,冷轧库存周环比上升0.53%,中板库存周环比下降0.22%,热卷库存周环比下降0.89%。