大国钢铁之困:行业产能过剩的局面很难改变 | 法钢特种钢材(上海)有限公司-凯发体育官网

  钢铁行业供过于求的状况短期不会改变,长期核心矛盾在于供给侧改革落实情况及全球经济的复苏,在经历过一季度经济短期回暖后,下游需求尤其是地产依然存在下 行风险,钢价短期承压。我国钢铁产能目前严重过剩,需求预计未来几年将缓慢下滑。长期来看,钢材价格主要受需求因素主导,随着我国经济放缓,尤其是房地产 行业长周期拐点已至,钢材需求将不会出现逆转,同时,我们也应该清楚供给侧改革阻力不小,且是长期过程。按照目前供给侧钢铁去产能的目标,在2020年 前,去除粗钢产能1-1.5亿吨,而我们预计我国粗钢消费每年还将下滑3%左右,供过于求的状况短期内不会改变,我们判断钢材价格长周期下滑的趋势难改, 但不排除供给侧改革超预期,以及去产能后房地产、基建投资等需求端结构性反弹带来的钢材价格短期上涨。

  背景:我们所处的时代

  国际经济:在经历了国际金融危机、欧债危机后,美国经济出现了温和复苏,而新兴经济体、发展中国家普遍存在外需疲软,内生增长动力不足等问题,尤其是资源出口型经济体面临着大宗商品价格下降,债务严重的问题,单纯靠量化宽松政策难以解决根本性问题。

  国内经济:我国经济下行压力较大,包括钢铁在内的传统行业产能过剩严重,制约了经济运行的质量,经济转型还需时间,而劳动力人口的快速下降使得工资快速上 涨,在劳动生产率没有大幅提高的情况下,企业很难获得持续性的盈利增长,如何解决传统行业产能过剩,进行供给侧改革,甚至供需两端同时改革成为了目前的主 要政策目标。

  钢铁行业:受到城镇化的稳步推进,钢材市场的需求将保持一定的规模,不会出现快速的下滑。2016年1月份国家出台了一系列 刺激需求,尤其是下游房地产宽松的政策,需求恢复的预期刺激了钢材价格出现短期的快速上涨,但受到产能过剩,固定资产投资增速趋缓,下游需求增速回落等影 响,供大于求的局面难言在短期内改变,供给侧改革还在路上。

  同时,受到全球经济复苏缓慢,国际贸易保护加剧,新兴经济体经济增速下降,我国钢材出口形势不容乐观。

  面临问题:我国钢铁行业已经由快速成长期走向了成熟期,产能过剩,同质化无序竞争,集中度偏低、铁矿石定价缺乏话语权以及技术升级等问题都是困扰我国钢铁企 业盈利的核心因素。另一方面,我国人口红利逐渐消失,房地产行业大周期的拐点已到,钢铁行业的总需求将缓慢下滑,同时金融危机后发达经济体复苏缓慢,出口 市场低迷,还面临着印度、东南亚等新兴经济体低成本的竞争压力,国际贸易摩擦频现,这都是我国钢铁行业面临的问题。

  最新变化:近期,钢铁 行业发生着一些变化。2016年春节刚过,受到库存低位,部分钢企停产,钢贸商补库存及政策刺激需求等影响,钢材价格迎来大幅上涨,同时受到利润驱动,钢 厂复产开始加剧,粗钢日均产量达到历史新高,但受到5月季节性需求下降及一线城市限购等因素影响下,钢价出现暴跌。目前粗钢产量维持高位,地产面临下行风 险,钢价短期依然承压。