钢铁行业全球产能过剩，我国过剩产能共计超过 2 亿吨，约占到全球过剩产能的 40%。根据世界钢协估计，全球钢铁行业产能达到 20亿吨，过剩产能 5亿吨，我国目前产能超过 10亿吨，占到全球总产能的 50%，预计今年粗钢产量达到 7.8亿吨，由此推算我国钢铁行业过剩产能超过 2亿吨，占全球过剩产能的 40%。
落后产能淘汰，任重而道远。对于过剩产能，不是通过需求端做加法来消化，就是通过供给端做减法来淘汰，钢铁行业产能过剩是全球性现象，无法通过出口解决过剩产能，而我国又处在经济转型期，人均钢铁消费逼近发达国家平均峰值，因此过剩产能只能淘汰，我国近年来过剩、落后产能的淘汰工作一直稳步推进，然而在过剩产能淘汰的同时，供给端新增产能也在快速释放，甚至超过落后产能退出速度，造成产能过剩问题的进一步恶化，中钢协首席分析师指出，2006 年-2012 年，我国累计淘汰落后产能 6300 万吨，而同期新增产能达到 4.4亿吨，我国钢铁行业落后产能退出任重道远，由此可见一斑。
本次《细则》拟淘汰产能合计约 9700万吨，约占我国过剩产能的 40%。对于《细则》对行业的影响，我们持谨慎偏多的态度，截止 2017 年淘汰 9700 万吨过身产能，但未来 3年内我国钢铁行业计划新增产能 1.3亿吨，超过此次落后产能的淘汰目标，因此，我们认为，《细则》的推出对于行业构成短期利好，主要在信心层面，长期来看，仍需关注具体实施情况和新产能投放。
投资建议：我们建议关注地区和品种两条线路，一是因落后产能淘汰地区上受益的公司包括河北钢铁、山东钢铁、新兴铸管和太钢不锈；二是品种上受益的建筑用钢龙头，包括三钢闽光以及八一钢铁等。
风险提示：落后产能退出低于预期以及新投放产能超预期。（招商证券）