京津冀钢铁行业落后产能退出 | 法钢特种钢材(上海)有限公司-凯发体育官网

钢铁行业全球产能过剩,我国过剩产能共计超过 2 亿吨,约占到全球过剩产能的 40%。根据世界钢协估计,全球钢铁行业产能达到 20亿吨,过剩产能 5亿吨,我国目前产能超过 10亿吨,占到全球总产能的 50%,预计今年粗钢产量达到 7.8亿吨,由此推算我国钢铁行业过剩产能超过 2亿吨,占全球过剩产能的 40%。

  落后产能淘汰,任重而道远。对于过剩产能,不是通过需求端做加法来消化,就是通过供给端做减法来淘汰,钢铁行业产能过剩是全球性现象,无法通过出口解决过剩产能,而我国又处在经济转型期,人均钢铁消费逼近发达国家平均峰值,因此过剩产能只能淘汰,我国近年来过剩、落后产能的淘汰工作一直稳步推进,然而在过剩产能淘汰的同时,供给端新增产能也在快速释放,甚至超过落后产能退出速度,造成产能过剩问题的进一步恶化,中钢协首席分析师指出,2006 年-2012 年,我国累计淘汰落后产能 6300 万吨,而同期新增产能达到 4.4亿吨,我国钢铁行业落后产能退出任重道远,由此可见一斑。

  本次《细则》拟淘汰产能合计约 9700万吨,约占我国过剩产能的 40%。对于《细则》对行业的影响,我们持谨慎偏多的态度,截止 2017 年淘汰 9700 万吨过身产能,但未来 3年内我国钢铁行业计划新增产能 1.3亿吨,超过此次落后产能的淘汰目标,因此,我们认为,《细则》的推出对于行业构成短期利好,主要在信心层面,长期来看,仍需关注具体实施情况和新产能投放。

  投资建议:我们建议关注地区和品种两条线路,一是因落后产能淘汰地区上受益的公司包括河北钢铁、山东钢铁、新兴铸管和太钢不锈;二是品种上受益的建筑用钢龙头,包括三钢闽光以及八一钢铁等。

  风险提示:落后产能退出低于预期以及新投放产能超预期。(招商证券)