近期调研沙钢股份,公司主业经营稳健,受到钢铁行业整体景气度低迷影响,公司2013年全年收入有所下降,公司费用控制得力,归属净利同比出现明显增长。目前集团正在筹划积极发展非钢产业,依托公司及公司参股的电商平台重点发展钢铁电子商务。鉴于集团和公司转型方向逐渐明确,未来公司业绩和规模持续增长可期,首次给予“审慎推荐-a”投资评级。
沙钢股份2013年全年营业收入107.4亿,同比减少11.6%,营业利润4189万,同比增加273.6%, 归属上市公司股东净利润2625万,同比增加15.6%,折合每股收益0.017元。2013年全年钢铁行业形势较为严峻,行业整体价格保持低位运行。公司通过调整产品结构,加强资金链管理等多项措施控制费用得力,公司营业利润和净利润同比有明显上升。预计公司2014年产能和产量方面基本保持平稳运行。
目前集团层面正在积极筹划多元化转型战略,以钢铁主业为依托,重点发展资源能源、产业链延伸、贸易物流、金融证券期货、风险投资、房地产等六大板块,首先是将钢铁主业做精做强,目前集团全部钢铁产能在3500万吨左右,集团未来不会大规模扩张钢铁规模,主要通过调整产品结构提升集团盈利水平。其次,集团利用钢铁主业带来强大的资金和物资支持,全面发展现代物流和非钢产业,将集团打造成多元化投资控股平台。
再次,玖隆钢铁物流利用自身的物流平台,积极开展剪切加工仓储物流业务。计划未来5年投资300亿,打造相关的加工、仓储和物流产业链,为即将开展的电商平台战略做好充分的线下支撑。公司参股玖隆电商,积极发展电商平台,全面打造钢铁o2o产业链。 预计公司2014-2015年业绩相对平稳,每股收益0.04元和0.07元。当前公司主要看点为公司线上线下电商平台的推进工作,我们看好公司作为大型民营公司灵活的调整能力及全面开展电商给公司带来的业绩增长空间,首次给予“审慎推荐-a”投资评级。
风险提示:钢价下行,公司电商平台推进不及预期。