2019年1月25日巴西淡水河谷公司旗下矿山突发矿山溃坝事件，之后官方公布年化影响量约9300万吨，截止今年7月，已有4200万吨产能复产。
三季度铁矿石总产量年内首次回升，但仍低于溃坝前产量，同比下降17.4%。淡水河谷本周重申2019年3.07-3.32亿吨的铁矿石（包括球团）目标产量。但由于itabiruçu尾矿坝关停以及销售计划的修改，vale预计目标销量将位于该值的中低区间。据vale季度铁矿石销量完成情况，预计vale 2019年四季度铁矿石与球团销量应达到8962.1万吨，即环比增加约3%。
2019年三季度，vale努力复产，但仍未恢复溃坝前水平。从mysteel品牌价格指数和核心港口库存数据库来看，vale对中国出口量的恢复,从港口库存和溢价水平来说，高品矿价格依旧潜力尚存。
4200万吨产能复产
2019年10月14日，巴西淡水河谷公司（vale）2019年三季度产销报告显示，三季度铁矿石产量总计8670万吨（包含第三方采购，原矿，造球原料），环比增加35.4%，同比下降17.4%。这是自溃坝以来季度产量首次增长，但仍远低于去年同期水平。
北部系统成绩表现优异，三季度铁矿石产量为5540万吨，约占总产量64%，环比增长33.3%，同比增加2.7%。主要得益于其s11d矿区逐步达产，创造了2040万吨的新纪录。vale预计到2020年，s11d矿区可生产9000万吨铁矿石。据mysteel调研，s11d在2019年目标产量约8000万吨，2019年前九个月已生产5407万吨。
东南部系统三季度铁矿石产量约2070万吨，环比增加31%，同比下降26%。其中brucutu矿区于6月开始复产，但alegria和timbopeba矿区于一季度关停后仍未复产。
南部系统三季度铁矿石产量980万吨，环比增加59%，同比下降128%，主要是vargem grande矿区恢复了部分干选设施，而 córrego do feijão, fábrica 和vargem grande矿区其它运营设施仍处于关停中。
中西部系统铁矿石产量环比增78%，同比增27%至80万吨，得益于原矿供应增加。
vale三季度球团产量1113万吨，环比增加22.7%，同比下降19.8%。主因是球团厂经二季度检修后恢复了高效生产力，同时复产后的brucutu矿区为东南部系统球团厂提供了大量造球原料。
基于“利润率高于产量”及充分适应市场变化的经营策略，2019年9月26日，vale宣布将2019年目标球团产量从4500万吨下调至4300万吨，2019剩余目标量还有1063万吨。
据mysteel最新统计，vale南部系统中vargem grande矿区2019年7月恢复部分干选产能，2019年产量为500万吨，年化产能1200万吨。
东南部系统中的brucutu矿区已在2019年6月恢复3000万吨/年产能，而alegria 和timbopeba矿区中2300万吨/年的产能，vale已向巴西矿业协会提交相关材料，预计2020年复产。
因此，至2020年，约有额外3000万吨增量，主要来自事故矿区(brumadinho)复产，及2019年vargem grande矿区已复产的干选产能（700万吨），和fabrica和timbopeba矿区部分干选产能。
2021年约有额外2500万吨增量，主要来自timbopeba和vargem grande矿区的湿选产能。
据此可预计vale在2020年铁矿石增量至少可达4000万吨。1000万吨来自s11d矿区扩产，3000万吨为2020年复产产能。
2019年铁矿石与球团销量完成度71%，打压溢价水平
3月vale全球发运量直线下滑，主要是1月溃坝事件持续发酵，库存消耗后供应短缺问题在发运量上体现，叠加二季度巴西传统雨季影响港口运营，4月发运量跌至年内低谷。6-7月vargem grande矿区部分干选产能和brucutu矿区复产后，发运冲量回升，8月vale发运量创年内新高。vale三季度铁矿石与球团总销量达8510万吨，环比增加20.2%，同比下降13%。据mysteel调研，2019年截止到10月11日，vale 铁矿石全球发运量为2.1亿吨，其中发往中国的量为1.42亿吨。
2019年第三季度，vale溢价产品（包括球团，卡粉，造球精粉，sfla）占总销量为86％。据mysteel青岛港铁矿石品种价格指数，2019年三季度brbf基于pb粉的价差在二季度持续下降，并在8月下旬由正转负，一方面高品巴西粉供应充足而pb粉资源紧缺，加上部分钢厂因利润挤压，倾向于采购性价比更高的中低品资源，高品铁矿石溢价水平降低。mysteel15港铁矿石库存周度调研数据可见，三季度pb粉港库持续下降，至近三年来低位水平。
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