据挖机行业协会统计，2019年2月挖机行业合计销售18745台，同比增长69%，环比增长59.4%。1-2月合计挖机销量达30501台，同比增长39.9%。我们认为1)考虑到2月实际自然日少和春节假期因素，2月实际工作日平均销量远超历史平均水平，体现下游需求超预期，景气度在高位延续的态势；2)国内主机厂市占率明显提升，三一重工2月提升5.95pct，徐工机械2月提升2.6个pct，而同期外资企业市占率均呈下降态势，体现国产挖机得到市场更多认可，验证国内双龙头的成长属性；3)挖机出口销量持续增长，海外市场势在必行。
点评
2019年挖机销量开门红，远超市场预期。2019年2月挖机行业合计销售18745台，同比增长69%，环比增长59.4%，单月销量大超预期。考虑到新年假期因素，我们认为1-2月合计销量更能体现年初下游真实需求，1-2月合计销量30501台，同比增长39.91%。同时我们预测3月份作为全年最高月份(销量占比20%左右)，有望持续增长，奠定全年需求高位的总基调。
国产挖机市占率快速提升，市占率已成为国内主机厂的重要战略指标。三一重工2月销量5060台，同比增长116%，市占率达27%，同比提升5.95pct；徐工机械2月销量达2187台，同比增长117%，市占率达11.67%，同比提高2.6pct。于此同时，外资品牌cat、小松、斗山。日立、现代、和沃尔沃2月销量市占率同比分别降低2.46pct、1.31pct、0.32pct、1.76pct、2.11pct和0.05pct。我们分析原因包括：1)国内挖机产品技术水平持续提高，市场认可度大幅提高，市场竞争力(价格)已超过韩系品牌，逼近美日品牌；2)国内主机龙头公司销售渠道布局完善，营销模式相对灵活，营销手段多元化，市场开拓成效显著；3)2018年同期国内主机厂受到液压件等核心零部件的供应瓶颈限制，影响同期销量基数。
挖机出口销量高增长，海外市场进一步开拓。根据协会此前统计数据，2018年全年挖机出口销量为19100台，同比增长127.4%，增速远超国内市场增速。2018年国内25家主机厂出口占比为9.4%，出口占比有望持续提升。2019年海外市场值得关注，国内龙头企业海外早已布局，在国内产能供给压力减小的背景下，海外市场已成为国内主机厂的战略目标。
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